jueves, junio 13

Londres se está moviendo para revivir su reputación como centro financiero

Shein, el gigante minorista en línea fundado en China, tenía grandes ambiciones de salir a bolsa en Nueva York. Pero a medida que las relaciones entre Washington y Beijing se deterioraron, la compañía de moda ultrarrápida comenzó a examinar más de cerca un plan de respaldo al otro lado del Atlántico.

La compañía ahora se centrará más en la Bolsa de Valores de Londres para su oferta pública inicial, según dos personas familiarizadas con el asunto. Puede que esta no haya sido la elección inicial de la compañía, pero sería una gran victoria para Gran Bretaña, que ha temido que su capital pierda su estatus como centro financiero global.

Jeremy Hunt, el principal funcionario financiero de Gran Bretaña, supuestamente cortejó a Shein, anticipando que una oferta pública inicial importante fortalecería la posición de Londres como uno de los principales centros financieros del mundo. Un portavoz de Shein se negó a hacer comentarios; El Tesoro británico también declinó hacer comentarios.

En muchos sentidos, Londres sigue siendo un centro financiero crucial, donde todos los días se fijan los precios de los metales preciosos, se comercializan billones de dólares en divisas y se firman contratos de seguros globales. Pero la competencia global por inversores –entre ciudades como Nueva York, Hong Kong, Dubai y Singapur– es intensa. Salir a bolsa es un gran negocio, y una gran oferta pública inicial como la de Shein podría verse como un premio que fortalece el mercado financiero local y sienta las bases para que otras empresas sigan sus pasos.

En un intento por reforzar la posición de Londres, los funcionarios británicos están buscando reformar el sector financiero para hacer que el mercado de valores de la ciudad sea más atractivo para las industrias modernas, particularmente las empresas de tecnología, en lugar de depender de sectores como el bancario, que históricamente construyeron las finanzas de Londres. sector.

La reputación de Londres en materia de servicios financieros también se vio afectada después de que Gran Bretaña abandonara la Unión Europea, en medio de preocupaciones de que los bancos estuvieran trasladando dinero y trabajadores al continente. Algunos de estos temores eran exagerados, pero el Brexit ha pasado factura. Según Cboe Capital Markets, Ámsterdam, por ejemplo, superó a Londres hace unos tres años como el mayor centro de negociación de acciones de Europa.

El énfasis en atraer cotizaciones públicas a Londres se debe en parte al orgullo, dijo Gbenga Ibikunle, profesor de finanzas en la Escuela de Negocios de la Universidad de Edimburgo.

«Londres fue reconocida como el centro del mundo financiero», dijo. “Sabemos que esto ya no es así y que se ha visto exacerbado por el hecho de que hemos abandonado la UE y, por lo tanto, hay una reducción del comercio, en términos de volúmenes, en Londres. Y esto también reduce parte del peso del mercado.»

Dejando a un lado el orgullo, dicen los analistas, hay buenas razones económicas para tener una cartera de cotizaciones saludable. En primer lugar, respaldan una variedad de trabajos de servicios financieros y profesionales, desde banqueros hasta abogados. Las empresas públicas también están abiertas a un escrutinio más detenido, que puede proporcionar una mayor comprensión del estado de la economía.

Los temores de que Londres esté perdiendo su atractivo para las empresas que cotizan en bolsa han aumentado a lo largo de los años a medida que varias empresas, incluida la empresa de materiales de construcción CRH y el operador de apuestas Flutter Entertainment, han trasladado sus principales cotizaciones de Londres a Nueva York. Otros, como el gigante petrolero Shell, han admitido haber estudiado la idea.

Los que se fueron ni siquiera han sido reemplazados por una ola de empresas que cotizan en bolsa. El año pasado supuso un duro golpe cuando Arm, la empresa británica de chips informáticos, cotizó sus acciones en Nueva York. Esa oferta, la mayor en 2023, recaudó casi 5 mil millones de dólares.

Nueva York ha sido durante mucho tiempo un destino para las OPI. Muchos en la industria financiera expresan su preocupación de que el mercado de Londres, con un menor volumen de operaciones, conduzca a valoraciones más bajas que las que pueden ofrecer las bolsas de valores de Nueva York.

Existe una ventaja de cotizar junto a empresas similares en la misma bolsa porque la marea creciente atrae a más analistas e inversores centrados en este tipo de acciones, dijo Scott McCubbin, que dirige el equipo de OPI de EY en el Reino Unido e Irlanda.

Parte del problema, dicen los analistas, es que la Bolsa de Valores de Londres está dominada por empresas de sectores más antiguos, como la banca, la minería, el petróleo y el gas. Gran Bretaña ha tenido dificultades para atraer cotizaciones de empresas de tecnología y grandes fracasos han agravado el problema. Deliveroo, una empresa de entrega de alimentos con sede en Londres, salió a bolsa en 2021 y ha sido llamada «la peor IPO en la historia de Londres». (Sus acciones han bajado un 63% desde su máximo).

«El cambio de reglas que se está produciendo ahora dice que debemos hacernos mucho más atractivos para las empresas de tecnología, en particular para las nuevas empresas, en particular para las empresas que no tienen un largo historial de rentabilidad», dijo McCubbin. Se trata de empresas que se basan en «cómo serán los próximos 10 años, no en cómo han sido los últimos 10 años».

Pero los consultores advierten que las empresas que estén considerando una oferta pública inicial en Nueva York deben tener una conexión natural con el mercado estadounidense para beneficiarse de las operaciones allí. Flutter, por ejemplo, genera más de un tercio de sus ingresos en Estados Unidos. De lo contrario, los administradores de fondos de inversión tendrían pocos incentivos para centrarse en las empresas británicas más pequeñas en lugar de en aquellas que son más grandes y más relevantes para los estadounidenses.

La desaceleración de las ofertas de Londres es parte de una escasez en toda la industria que ha persistido durante más de un año en medio de altas tasas de interés, conflictos e incertidumbre geopolítica. Según el London Stock Exchange Group, solo 16 empresas salieron a bolsa en Nueva York el año pasado, un 84% menos que en 2022; en comparación, 10 empresas salieron a bolsa en Londres, un descenso del 88%.

Dicho esto, según datos del London Stock Exchange Group, las empresas que cotizan en Nueva York recaudaron un total combinado de 9.500 millones de dólares el año pasado, mientras que las de Londres recaudaron 442,7 millones de dólares. Sin embargo, aunque Londres lucha por competir con Nueva York, es un destino mucho más popular que sus vecinos europeos, como París y Amsterdam.

En los últimos años, el gobierno británico ha anunciado una serie de reformas para atraer a las empresas, en particular a las nuevas empresas tecnológicas, a recaudar capital a través de una oferta pública inicial (IPO) en Londres. Por ejemplo, Gran Bretaña redujo el número de acciones que una empresa debe tener en manos públicas del 25% al ​​10% y permitió algunas cotizaciones de clase dual en el segmento premium del mercado, cambios destinados a alentar a los fundadores de la industria de las empresas tecnológicas que quieran mantener sus acciones. mayor control de su empresa después de una IPO

Se espera que otros cambios planificados faciliten que las empresas realicen grandes adquisiciones u otras transacciones sin obtener la aprobación de los accionistas.

«Hemos visto un par de reformas que ya están en marcha, pero la mayoría están en marcha en este momento o planeadas pero aún por venir», dijo Julie Shacklady, directora de Finanzas del Reino Unido, un grupo comercial. «Así que todavía no estamos viendo los beneficios de la totalidad de las reformas».

Pero dijo que tenía un «optimismo cauteloso» sobre una recuperación del mercado a finales de este año y no esperaba que una elección, incluso si condujera a un nuevo gobierno, descarrilara los cambios.

En el caso de Shein, la compañía dijo que parte del motivo para salir a bolsa es ser más transparente ante las acusaciones de malas prácticas laborales y ambientales. Se considera que Londres tiene altos estándares para las empresas, con estrictos requisitos de presentación de informes y nuevas reglas de sostenibilidad.

Además de Shein, los negociadores y promotores del mercado londinense apuntan a otras noticias prometedoras para la bolsa británica. Raspberry Pi, un fabricante de computadoras de bajo costo, ha dicho que planea cotizar en la Bolsa de Valores de Londres.

Un consultor empresarial dijo que una serie de empresas propiedad de firmas de capital privado – que regularmente hacen públicas sus empresas, proporcionando una fuente regular de cotización – podrían llegar a la Bolsa de Valores de Londres a partir del próximo año.

Mientras las empresas debaten si cotizar en Nueva York o Londres, Hunt y Bim Afolami, el secretario del Tesoro, se reunieron con empresas de tecnología este mes para promover a Gran Bretaña como un lugar para recaudar dinero.

«Durante un par de años nos castigamos, pero en realidad este año somos muy optimistas porque realmente hemos doblado la esquina», dijo Afolami en un evento en Londres este mes.

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